# فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را عقب انداخت

> **Content Team & Meta Data**
> Author: مهسا نقدی (خبرنگار و کارشناس محتوا)
> Last Updated: ۱۴۰۵-۰۴-۲۱
> Source URL: https://iranrebate.com/news/fed-rate-delay/

---

صورت‌جلسه جدید فدرال رزرو نشان می‌دهد بانک مرکزی آمریکا همچنان برای آغاز روند کاهش نرخ بهره فاصله دارد. با وجود اینکه اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در نشست ژوئن تصمیم گرفتند نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کنند، نگرانی‌ها درباره تداوم تورم، تحولات خاورمیانه، ریسک‌های ناشی از تنگه هرمز و افزایش سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی همچنان بر تصمیم‌گیری‌های این نهاد سایه انداخته است.

بر اساس صورت‌جلسه نشست ۱۶ و ۱۷ ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، تصمیم به حفظ نرخ بهره در سطوح فعلی با وجود اختلاف‌نظر میان اعضا اتخاذ شد. برخی سیاست‌گذاران حتی افزایش بیشتر نرخ بهره را نیز برای مقابله با ریسک‌های تورمی قابل بررسی می‌دانستند، اما در نهایت تصمیم بر ادامه سیاست فعلی گرفته شد.

تورم آمریکا همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو

داده‌های منتشرشده در این سند نشان می‌دهد فشارهای تورمی در اقتصاد آمریکا هنوز به سطح مطلوب فدرال رزرو نرسیده است. تورم شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) در ماه آوریل ۳.۸ درصد و تورم هسته این شاخص ۳.۳ درصد ثبت شد. برآوردهای داخلی فدرال رزرو برای ماه مه نیز از افزایش بیشتر تورم حکایت داشت.

در مقابل، شرایط بازار کار آمریکا همچنان نسبتا پایدار باقی مانده است. نرخ بیکاری در ماه مه ۴.۳ درصد گزارش شد و رشد اشتغال نیز در محدوده قابل قبول قرار داشت. همچنین متوسط رشد دستمزد ساعتی در بازه یک‌ساله منتهی به ماه مه ۳.۴ درصد بود که نسبت به سال گذشته کاهش یافته است.

این وضعیت نشان می‌دهد نگرانی اصلی فدرال رزرو در حال حاضر نه از بابت داغ شدن بازار کار، بلکه از احتمال ماندگاری تورم در بخش‌هایی مانند انرژی، کالاها و زنجیره تأمین ناشی می‌شود.

چرا تنگه هرمز برای فدرال رزرو اهمیت پیدا کرد؟

صورت‌جلسه اخیر نشان می‌دهد ریسک‌های ژئوپلیتیکی اکنون به یکی از متغیرهای مهم در ارزیابی تورم آمریکا تبدیل شده‌اند. افزایش هزینه انرژی، اختلال احتمالی در مسیرهای حمل‌ونقل و مشکلات زنجیره تأمین در صورت تشدید تنش‌ها در خاورمیانه، از جمله عواملی هستند که می‌توانند روند کاهش تورم را کند کنند.

در این میان، تنگه هرمز به دلیل نقش مهم آن در انتقال انرژی جهانی، مورد توجه سیاست‌گذاران آمریکایی قرار گرفته است. هرگونه اختلال در این مسیر می‌تواند قیمت نفت، هزینه حمل‌ونقل و در نهایت قیمت کالاها را تحت تأثیر قرار دهد.

با این حال، فدرال رزرو اشاره کرده که امید به کاهش تنش‌ها و احتمال توافق‌های سیاسی در منطقه، باعث کاهش بخشی از انتظارات تورمی کوتاه‌مدت و تعدیل قیمت‌های آتی نفت شده است.

هوش مصنوعی؛ موتور رشد یا عامل فشار تورمی؟

یکی دیگر از موضوعات مورد توجه فدرال رزرو، موج گسترده سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی است. این نهاد سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در دیتاسنترها، تجهیزات فناوری و زیرساخت‌های مرتبط با هوش مصنوعی را عاملی برای تقویت رشد اقتصادی می‌داند.

با این حال، افزایش تقاضا برای برق، تجهیزات پیشرفته و زیرساخت‌های فناوری می‌تواند در کوتاه‌مدت هزینه‌ها را افزایش داده و فشارهای تورمی جدیدی ایجاد کند.

بازارهای مالی پیام دوگانه ارسال کردند

بررسی شرایط بازارهای مالی آمریکا در فاصله میان نشست‌های فدرال رزرو نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران هم‌زمان دو پیام متفاوت دریافت کرده‌اند.

از یک سو، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری افزایش یافته که نشان‌دهنده نگرانی بازار از ادامه نرخ‌های بهره بالا و ماندگاری تورم است. از سوی دیگر، شاخص S&P 500 رشد کرده و سهام شرکت‌های فناوری تحت تأثیر خوش‌بینی نسبت به آینده هوش مصنوعی عملکرد مثبتی داشته‌اند.

کاهش نرخ بهره همچنان در هاله‌ای از ابهام

صورت‌جلسه ژوئن نشان می‌دهد فدرال رزرو هنوز نشانه کافی برای آغاز چرخه کاهش نرخ بهره دریافت نکرده است. سیاست‌گذاران این نهاد اعلام کرده‌اند در صورت کاهش فشارهای تورمی، امکان حفظ یا کاهش نرخ بهره وجود دارد؛ اما اگر عواملی مانند انرژی، تعرفه‌ها، تنش‌های ژئوپلیتیکی یا سرمایه‌گذاری‌های گسترده فناوری باعث افزایش دوباره تورم شوند، ادامه سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر ضروری خواهد بود.

در مجموع، پیام اصلی نشست اخیر فدرال رزرو این است که مسیر سیاست پولی آمریکا همچنان به داده‌های تورمی و تحولات جهانی وابسته است. تا زمانی که تورم به شکل پایدار به سمت هدف ۲ درصدی حرکت نکند، احتمال کاهش سریع نرخ بهره پایین خواهد بود.