کاهش اشتغال آمریکا و احتمال قطعی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

بانک آو امریکا (Bank of America) پیش‌بینی کرده است که فدرال رزرو امسال دو بار نرخ بهره را کاهش خواهد داد. این تغییر در برآوردها پس از انتشار گزارش ضعیف اشتغال ماه اوت صورت گرفته است. بر اساس این تحلیل، یک مرحله کاهش نرخ در ماه جاری و دیگری در سپتامبر انجام خواهد شد که مجموعاً حدود ۷۵ واحد پایه کاهش را شامل می‌شود.

در گزارش روز جمعه، این بانک تأکید کرده است که داده‌های ضعیف بازار کار و مواضع اخیر جروم پاول (Jerome Powell) رئیس فدرال رزرو در نشست جکسون هول، دلیل این تغییر رویکرد است.

بر اساس آمار، نرخ بیکاری آمریکا در اوت ۲۰۲۵ به ۴.۳ درصد رسید که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۱ محسوب می‌شود. همچنین تنها ۲۲ هزار شغل جدید ایجاد شد؛ در حالی‌که اقتصاددانان انتظار داشتند ۷۵ هزار فرصت شغلی شکل بگیرد.

این شرایط باعث شده بسیاری از کارشناسان احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ماه جاری را جدی بدانند. با این حال، بانک آو امریکا نخستین نهادی است که دو مرحله کاهش را مطرح کرده است. بردلی ساندرز (Bradley Saunders)، اقتصاددان مؤسسه کپیتال اکونومیکس، نیز ضعف بازار کار را نشانه‌ای روشن از ضرورت کاهش نرخ بهره دانست.

انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست سپتامبر ۲۵ واحد پایه نرخ بهره را کاهش دهد. همزمان، گمانه‌زنی‌ها درباره یک کاهش بیشتر در دسامبر ۲۰۲۵ نیز مطرح است. دولت دونالد ترامپ از مدت‌ها پیش خواستار کاهش نرخ‌ها بوده، اما فدرال رزرو همچنان تصمیم‌گیری را وابسته به داده‌های اقتصادی می‌داند. بیشتر بخوانید: اختلاف ترامپ و فدرال رزرو بر سر کاهش نرخ بهره تشدید شد!

این در حالی است که دولت ترامپ بار دیگر انتقادها از جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس فدرال رزرو، را شدت بخشیده است. ترامپ در پستی در پلتفرم تروث سوشال نوشت:

«جروم خیلی دیر پاول باید مدت‌ها پیش نرخ‌ها را پایین می‌آورد.»

در این میان یک یادداشت تحلیلی منتشرشده در مارکت‌واچ هشدار می‌دهد که ترامپ درک دقیقی از نرخ‌های بهره و بازار اوراق ندارد؛ با این حال ممکن است به‌زودی کنترل بیشتری بر فدرال رزرو پیدا کند.

به گزارش برت آرندز (Brett Arends)، در حالی که جروم پاول در سال جاری با حفظ سیاست‌های سختگیرانه، موفق شده نرخ‌های بهره بلندمدت را کاهش دهد، ترامپ بارها او را به‌دلیل اقدام دیرهنگام مورد انتقاد قرار داده است. این در حالی است که بازار اوراق قرضه، نه دولت و نه فدرال رزرو، تعیین‌کننده نرخ‌های بلندمدت است.

بر اساس داده‌ها، بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا در هفته گذشته به حدود ۴.۰۸ درصد کاهش یافت که پایین‌ترین سطح از زمان آغاز دوره ریاست‌جمهوری ترامپ به‌شمار می‌رود. کارشناسان می‌گویند کاهش نرخ‌های بلندمدت به نفع شرکت‌های وام‌گیرنده و بازار مسکن است.

اما نگرانی اصلی تحلیلگران این است که ترامپ با تغییر ترکیب هیئت‌مدیره فدرال رزرو و انتصاب افراد نزدیک به خود، استقلال این نهاد را تحت فشار قرار دهد. به گفته نویسنده، بازار اوراق خزانه اکنون با ریسک‌های جدی مواجه است و بازنشستگان باید پرتفوی اوراق خود را متنوع‌تر کرده و به اوراق بین‌المللی نیز توجه کنند.

از این رو توصیه می‌شود که سرمایه‌گذاران علاوه بر اوراق داخلی، بخشی از دارایی‌های خود را در اوراق کشورهای توسعه‌یافته و نوظهور، ارزها و حتی دارایی‌هایی مانند طلا و بیت‌کوین نگهداری کنند تا ریسک‌های ناشی از سیاست‌های اقتصادی داخلی و خارجی کاهش یابد.