خلاصه مقاله در یک دقیقه
شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) معیاری است که تغییرات قیمت کالاها و خدمات را در سطح عمدهفروشی و پیش از رسیدن به دست مصرفکننده نهایی میسنجد. در بازار فارکس، PPI یک شاخص پیشرو برای تورم است. اگر PPI بالاتر از پیشبینیها اعلام شود، نشاندهنده افزایش تورم است که معمولاً باعث میشود بانک مرکزی نرخ بهره را افزایش دهد؛ این اتفاق در نهایت به تقویت ارزش ارز آن کشور (مثلاً دلار آمریکا) و ریزش طلا منجر میشود.
شاخص قیمت تولیدکننده یا PPI چیست؟
شاخص PPI مخفف عبارت Producer Price Index است که در زبان فارسی به شاخص قیمت تولید کننده ترجمه شده است. این شاخص میزان هزینه تولید کنندگان و کارخانهها برای تولید محصولات را اندازه گیری میکند تا بداند که با چه قیمتی کالاها به خرده فروشان فروخته میشود. وقتی هزینه تولید بالا میرود،تولید کننده قیمت عمده اجناس را گرانتر میکند و همین موضوع اولین هشدار برای افزایش CPI است.
معرفی انواع شاخص PPI
در تقویمهای اقتصادی مانند فارکس فکتوری فارسی، دادههای تورم تولیدکننده همیشه در دو قالب مجزا منتشر میشوند: شاخص PPI کل و PPI هسته. تفاوت اصلی این دو در سبد کالاهای مورد بررسی است. در حالی که شاخص کل تمام دادهها را در بر میگیرد، شاخص هسته با حذف دو فاکتور به شدت نوسانی (مواد غذایی و انرژی)، تصویر شفافتر و واقعیتری از تورم زیربنایی اقتصاد به بانکهای مرکزی و معاملهگران ارائه میدهد.
1. شاخص PPI کل
شاخص PPI کل تغییرات قیمت تمامی کالاها و خدماتی را اندازه گیری میکند که از درب کارخانه خارج میشوند. این شاخص نوسانات بسیار شدیدی دارد؛ چرا که قیمت انرژي (نفت، بنزین و گاز طبیعی) و مواد غذایی (گندم و ذرت) را درون خود جای داده است. قیمت نفت و مواد غذایی به شدت تحت تاثیر عوامل خارجی و موقت هستند که باعث جهش یا ریزش شاخص PPI کل میشوند.
معمولا رسانههای عمومی و خبری مانند بلومبرگ و رویترز هم بیشتر روی شاخص PPI کل تمرکز میکنند و به محض انتشار خبر شاهد اسپایکهای هیجانی در بازار خواهیم بود.
2. شاخص PPI هسته
شاخص PPI هسته نقش انرژی و مواد غذایی را از محاسبه حذف کرده است. بانکهای مرکزی مانند فدرال رزرو برای تعیین نرخ بهره روندهای پایدار را دنبال میکنند و شاخص PPI هسته از این نظر اعتبار بالاتری دارند.
نوسانات موقتی یک یا دو بخش نباید باعث افزایش یا کاهش نرخ بهره کل اقتصاد شوند. عدد این شاخص تورم بنیادین را نمایش میدهد و پولهای هوشمند هم به این عدد وزن و اعتبار بیشتری میدهند.
نکته تحلیلی
شاید اخبار تمرکز بیشتری روی شاخص کل داشته باشد؛ اما به عنوان یک تحلیلگر حرفهای باید از اول دنبال شاخص هسته باشید و روندهای شاخص را به جای مشاهده صرف نگاه کنید.
تفاوت شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرفکننده (CPI)
شاخص PPI یک اندیکاتور پیشرو است که دو تا سه ماه زودتر اخبار تورمی را به گوش تریدرهای حرفهای میرساند. افزایش قیمت مواد اولیه باعث افزایش شاخص PPI در صنعت میشود و با تاخیر دو تا سه ماهه اثرش را روی شاخص CPI میگذارد. از طرف دیگر، شاخص PPI تمرکز بسیاری روی کالاها دارد؛ در حالی که CPI هزینههای خدمات را هم در نظر میگیرد. این موضوع باعث میشود تا دادههای CPI برای اندازه گیری تورم قابل اعتمادتر باشند.
نکته معاملاتی
برای اطلاع از افزایش نرخ بهره با دنبال کردن گزارشهای PPI دو تا سه ماه زودتر خبردار خواهید شد؛ اما این موضوع تنها در اقتصادهای صادرات محور تاثیر بسیاری دارد. اقتصادهای بزرگ مانند آمریکا و بریتانیا خدمات محور هستند و هزینههای بیشتری بابت مسکن، پزشکی و… از مردم میگیرند. از این رو، با افزایش PPI و کاهش CPI باید منتظر کاهش نرخ بهره باشیم و هیچ افزایشی در کار نخواهد بود.
ضرایب اهمیت در شاخص PPI
در ساختار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا، بخش خدمات بیشترین وزن (حدود ۶۵ تا ۶۸ درصد) را به خود اختصاص میدهد و بخش کالاها وزنی حدود ۳۰ تا ۳۳ درصد دارد. برای یک تحلیلگر فاندامنتال، آگاهی از این ضرایب حیاتی است؛ زیرا به تحلیلگر نشان میدهد موتور اصلی تولید تورم در کدام بخش از اقتصاد روشن شده است. دفتر آمار کار آمریکا (BLS) شاخص PPI را بر اساس «تقاضای نهایی» محاسبه میکند.
در ادامه، این سبد را با دیدگاه یک معاملهگر نهادی بررسی میکنیم.
اهمیت شاخص قیمت تولیدکننده در فارکس
شاخص PPI در بازار فارکس مدتها قبل از انتشار CPI خبر از دادههای تورمی و کاهش یا افزایش نرخ بهره میدهد. شاخص PPI مانند دومینو یک زنجیره از متوالی از واکنشها را در بازار ایجاد میکند. اگر PPI در چند ماه پشت سر هم افزایش پیدا کند؛ این سیگنال را به بازار میدهد که باید انتظار افزایش قیمت کالاها را داشته باشیم و در نتیجه نرخ بهره برای کنترل تورم افزایش پیدا خواهد کرد. افزایش نرخ بهره باعث میشود که ارز کشور در برابر سایر ارزها تقویت شود.
از طرف دیگر، دادههای PPI به تحلیل تکنیکال هم در تشخیص شکستهای جعلی کمک میکند.
برای مثال
در نمودار جفت ارز EURUSD یک مقاومت کلیدی شکسته شده است؛ اما دادههای PPI بسیار بالاتر از پیش بینی منتشر میشوند. این یک نشانه واضح از شکست جعلی مقاومت است و در این شرایط باید پوزیشن فروش گرفت.
تغییرات شاخص PPI در کجا قابل مشاهده است؟
سایتهای معتبری مانند Investing و فارکس فکتوری فارسی تغییرات شاخص PPI را به صورت لحظهای به اطلاع کاربران میرسانند. تریدرها با مراجعه به این سایتها میتوانند پیش بینی، عدد قبلی و عدد واقعی PPI را مشاهده کنند. همچنین، تاریخ و ساعت دقیق انتشار دادههای PPI هر کشور در این دو سایت قابل مشاهده است.
مهمترین نکات درباره شاخص قیمت تولیدکننده
تحلیل شاخص PPI نیازمند آگاهی نسبت به یک سری موارد جزئی است که حتما باید مد نظر داشته باشید:
- مراقب دادههای بازنگری شده باشید: گاهی اوقات عدد ماه گذشته اصلاح میشود. اگر عدد این ماه عالی باشد؛ اما عدد ماه قبل به شدت رو به پایین اصلاح شده باشد، بازار برخلاف انتظار شما حرکت میکند.
- تضاد با CPI: اگر دادههای CPI دیروز منتشر شده باشد و امروز PPI منتشر شود، معمولاً اثر PPI در بازار کمتر خواهد بود؛ زیرا بازار قبلاً با CPI شوک تورمی خود را دریافت کرده است.
- اسپایکهای فیک: در ثانیههای اول انتشار خبر، ممکن است اسپردها به شدت واید شوند و قیمت در جهت مخالف حرکت کند تا استاپ لاسها را جمع کند. همیشه ۵ تا ۱۵ دقیقه صبر کنید تا گرد و خاک خبر بخوابد و سپس در جهت ساختار اصلی بازار وارد معامله شوید.
تمرین عملی
در سال ۲۰۲۱ و پیش از انفجار تورمی، شاخص پیشروی PPI آمریکا ماهها زودتر از CPI جهش معناداری ثبت کرد، در حالی که نمودارهای تکنیکال همچنان روندهای صعودی را نشان میدادند.
با توجه به اینکه PPI هزینههای تولید را پیش از رسیدن به مصرفکننده نشان میدهد، به نظر شما تریدرهای نهادی چگونه از این فاصله زمانی برای پیشبینی سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو و تغییر جهت بازار بهره بردند؟
دیدگاه خود را در انتهای این صفحه بنویسید و با پاسخ دیگر تریدرها مقایسه کنید.
آنچه در این درس آموختیم
شاخص قیمت مصرف کننده یا همان PPI یک ابزار پیشرو برای پیش بینی امواج تورمی آینده است. دادههای PPI قبل از انتشار CPI به تریدرها مسیر تورمی و تعیین نرخ بهره را نشان میدهند. تریدرها با در نظر گرفتن گزارشهای این شاخص زودتر از سایرین وارد بازار میشوند و مسیر پول هوشمند را ردیابی میکنند.
اکنون میدانید شاخص PPI چیست و چطور میتواند بر قیمت تاثیر گذار باشد؛ اما در دروس بعدی از بخش آمارهای اقتصادی، به یادگیری شاخص قیمت واردات و صادرات میپردازیم و به این سوال پاسخ خواهیم داد که شاخص قیمت واردات و صادرات چگونه میتواند بر نرخ ارز اثر گذار باشد؟
هنوز کسی نظری نداده!
شما میتوانید اولین نفری باشید که نظری در این مقاله ثبت میکند.
اولین نفر باشید که نظر میدهید
